Les origines du modèle de marche au hasard en finance

Ce texte constitue le chapitre 2 de l’ouvrage Le modèle de marche au hasard en finance, publié chez Economica, collection « Audit, assurance, actuariat », en juin 2013. Il est publié ici avec l’accord de l’éditeur.

Le modèle de marche au hasard en finance peut être considéré comme issu de la convergence de trois préoccupations distinctes : une préoccupation morale avec Jules Regnault (1834-1894), une préoccupation scientifique avec Louis Bachelier (1870-1946), et une préoccupation financière avec Alfred Cowles (1891-1984). Ces trois préoccupations relèvent de trois questions distinctes. La morale de la bourse chez Regnault, la science de la bourse chez Bachelier et la pratique de la bourse chez Cowles. Trois critères répondent à ces trois questions: un critère de démarcation éthique chez Regnault, un critère de scientificité chez Bachelier, un critère d’efficacité professionnelle chez Cowles.